从2014年美联储逐步退出量化宽松，开始进行加息前瞻指引以来，美元成为了最受追捧的货币。同一时间，欧元、英镑以及其他所有非美货币都进入了漫漫熊市之中，除了非美货币的下跌，还有原材料价格也是步入大熊市之中。此前主导美元大涨的关键因素是：退出量化宽松和加息预期，而进入到2017年主导美元走势将是通胀率。美联储主席耶伦将加息的首要条件定为：促使通胀率至2.0%。因此，如果美国的通胀率能够逐步上涨至美联储的预定目标2.0%的水平，那么美联储的加息步伐也会按部就班甚至加速前进，美元的走势也就有了再来一波牛市的利率差基础。
但是从美国公布的6月14日核心通胀率数据为1.7%来看，低于预期的1.9%，同时也低于美联储的既定目标2.0%。数据公布后，美元迅速下跌，非美货币普遍上涨。这是自2017年1月份以来，通胀率连续4个月走低，连续两个月低于2.0%的美联储目标。美国核心通胀率从2017年1月份至5月份的数据分别是：2.3%，2.2%，2%，1.9%，1.7%。我们可以看到整个第一季度，通胀率都维持在2.0%的上方，非常符合美联储的通胀目标，因此美联储在今年的3月份如期启动加息。从通胀率的走势来看，美联储在3月份加息之后，其数值一路走低，直到6月14日公布的1.7%，大幅低于预期1.9%。说明，第一季度的加息对通胀走势起到了一定的抑制效应，但尽管如此，美联储在6月份利率决议上还是如预期般加息25个基点。而第二季度的加息之后，美元并没有迎来预期的反弹行情，而是进一步下跌。其中最为关键的因素在于，市场认为在通胀走低的前提下，加息可能是不可持续的。
因此，这是一个双向的过程，通胀率的走高会促使美联储更快加息，而快速的加息则会反过来抑制通胀率的上升，受抑制的通胀率则会促使美联储减缓加息的步伐，这是一个双向的负反馈进程!
最终，加息的加快与减缓将会对金融市场产生更为广泛的影响，如果加息加速，将会推动美元上涨，反而加息减缓将会使得美元下跌。
针对第二季度的通胀逐步走低对市场的影响，IG集团(https://www.ig.com/zh)市场评论员指出：“毫无疑问，如果通胀未能如美联储预期回升，那么市场对美国未来通胀数据将表现尤为敏感。交易商将大量涌入美国国债市场，持续看跌美元，特别是兑新兴市场货币，包括墨西哥元(MXN)和巴西雷亚尔(BRL)等。”
鉴于目前的通胀走低趋势，市场短期内将会转向加息减缓的预期，除非通胀率能够再次抬头升至2.0%的目标线之上，否则这种预期将会直接作用于金融市场，对股市是利多，对美元则是利空。其他新兴市场货币，包括人民币在内将会兑美元形成短期升值。更多市场分析请点击查看IG集团官网https://www.ig.com/zh
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