央广网雄安12月3日消息（记者 牛谷月）当前，空天信息和卫星互联网产业正以蓬勃力量赋能经济社会发展，支撑新质生产力加速培育生长，已成为未来经济增长的新引擎。引导资本以国家战略为指引、以技术标准为导向有序聚集，为空天信息和卫星互联网产业建立多层次、多渠道的资本支撑体系尤为关键。
近日，中国空天信息和卫星互联网创新联盟2025创新发展大会产融协同平行活动暨“深交所·创享荟”专题活动在雄安举行，政企学研金等各界人士齐聚未来之城，共绘空天蓝图，赋能高质量发展。
与会嘉宾普遍认为，作为太空新基建，空天信息和卫星互联网产业正面临前所未有的发展机遇，或将催生出商业航天万亿级产业规模。政策指引下，需要资本与产业有效连接，通过金融覆盖产业全生命周期的风险识别与定价能力，发展与创新活动相匹配的金融工具和产品，形成涵盖创新全过程的连续金融供给。以此打通政策、资本和产业的闭环，创建开放、共赢、繁荣的空天信息产业生态。
让资本更“耐心”
国新基金副总经理郭铖长期关注商业航天，他认为，商业航天是有很大特殊性的行业。首先产业链非常长，从上游的半导体相关、信息技术相关，到卫星制造、火箭制造，到发射，到遥感，到终端应用。其次，行业回报周期长，投入大。第三，行业技术密集程度非常高。“行业处于发展早期阶段，投资商业航天是一个方兴未艾的事业，需要长期布局，这也契合了长期资本的概念。”郭铖说。
长光卫星副总经理王栋解释道，对于商业航天来讲，创业动辄千万量级资金起步，如果想做大，更是需要几亿甚至十几亿的资本支撑。“商业航天后面还有很长的路要走，希望资本能够更加耐心地陪伴科技企业的成长。”王栋呼吁。
极光星通副总经理吕世猛表示，一家商业航天企业要实现技术的研发、产品的迭代、产能的落地，可能需要三到五年甚至更长时间，无论是对于企业还是行业，都需要一些长期主义的耐心资本陪伴，一起成长。
“不仅是商业航天还需要走很长的路，可能做北斗、做卫星导航、做芯片需要投入的周期要更长。”相关专家表示，希望资本更加关注价值的高地，而不是成本的洼地。
中科创星创始合伙人米磊表示，一个更愿意花时间支持科技创新的资本市场，对于中国的创新发展至关重要。“我们现在整体的估值体系，和国外市场比价格偏低。尤其是今年DeepSeep出来之后，我们发现全球都低估了中国科技创新的实力，包括中国自己，我们还是要相信中国自己的创新。”米磊说。
让资本更“包容”
“根据各方面的统计，整个商业航天是万亿的产业规模。只有金融和科技结合，才有可能把商业航天从新基建到新能力、新应用形成一个完整的闭环。”银河航天创始人、董事长兼CEO徐鸣说。
业内人士认为，构建一个好的投资生态，就不能只投资和关注产业链里的某一环。“希望能够通过投资，打通产业堵点，均匀把资金分散到产业链里环节中去，这样才有利于整个产业链的健康发展。”该业内人士指出。
作为战略新兴产业，航天产业的发展不仅要关注投资生态的构建，更要关注整个投融资的畅通循环。
微纳星空副总裁周鑫在接受央广财经记者采访时表示，从自身融资感受来讲，近两年整个市场都变得更加开放包容，“早期可能更加偏向于一些财务性投资者，目前更多的是一些战略型、支撑型的投资者，这是我们感受最强烈的一点。”周鑫表示，总的来说，对于商业航天这一新生的产业和事物，资本展现了更包容、更鼓励、更支持的态度。
“从整个商业火箭公司估值体系来看，大家需要快速地进入二级市场融资。”中科宇航的副董事长郑军认为，“希望能尽早地支持商业闭环已经走通、得到市场验证的优质的火箭公司登陆二级市场，为公司打开新的融资环境。同时，二级市场也能够分享整个商业航天发展的红利。”
央广财经记者了解到，今年以来，资本市场的制度改革也在稳步推进当中，尤其提出以科创板和创业板改革为抓手，构建支持新质生产力发展的市场新生态。业内人士指出，随着改革不断地推进，资本市场制度包容性不断提升，相信商业航天等新兴产业企业能够更好地通过制度上市，最终实现资本退出，形成资本畅通循环之路。
关注科技创新成色
资本更关注商业航天赛道的哪些特质？多位投资人给出答案。投资人普遍对新兴企业比较包容，重点关注科技创新和技术壁垒，以及是否符合国家政策。
“商业航天是我们目前重点投资的赛道。”达晨财智董事总经理、业务合伙人公绪华表示，商业航天具有创新性，和传统的制造业不太一样。达晨财智重点看企业技术方案是否能够做到低成本以及新方案里是否有突破性技术。“一定要勇敢地往前试。”公绪华强调，发展商业航天的过程中，投资人能够容忍企业的失败，特别是有收获的失败。“对于创新一定要有充足的信心，这才是企业的核心竞争力，也是投资人最看重的。”公绪华说。
深创投装备制造投资部总经理孟宇同样重点关注创业团队的经验和其掌握的技术壁垒。
如何设计有效融资机制，真正鼓励资本投早、投小、投硬科技？活动现场，有金融机构分享道，首先要建立容错机制，还要建立完备的投资管理制度，例如把一些定性指标改成定量指标；此外，在期限上，鼓励用一个比较长的周期来评估这个投资的成败。其次，重点衡量整个投资组合整体是否成功，而不是着眼于某个项目。财务回报上，因为“投早、投小”波动性比较大，所以需要对财务的波动性建立更充分的容忍度。
活动期间，中国空天信息和卫星互联网创新联盟产业投资分会正式成立。产业投资分会旨在促进资本与产业的高效协同，助力资本方深入理解国家在卫星互联网行业的战略布局和政策导向，把握产业发展的脉络，识别产业链的痛点和卡点，实现资本的精准投入，促进投资的良性循环。
