制造业景气回落但结构优化：2026年1月PMI释放的关键信号

2026年1月，中国制造业采购经理指数(PMI)录得49.3%，较上月回落0.8个百分点，再度滑入收缩区间。这一数据反映出年初制造业整体需求有所放缓，企业信心面临短期压力。然而，在整体景气下行的背景下，结构性亮点依然突出——高技术制造业PMI高达52%，装备制造业也稳定在50.1%的扩张水平，彰显我国制造业转型升级的韧性。

从细分指标看，生产指数为50.6%，虽环比下降但仍高于荣枯线，说明企业生产活动仍在扩张;而新订单指数仅为49.2%，降幅达1.6个百分点，凸显内需疲软仍是主要制约因素。值得注意的是，原材料购进价格指数跃升至56.1%，出厂价格指数同步回升至50.6%，表明成本压力正在向下游传导，部分行业或已开启新一轮定价调整。

更值得肯定的是，铁路、船舶、航空航天设备等高端制造领域产需两旺，生产与新订单指数均超56%。这不仅印证了国家“新型工业化”战略的成效，也为全年制造业高质量发展奠定基础。尽管短期受季节性因素和外部环境扰动影响，但随着稳增长政策持续发力、科技创新加速落地，制造业有望在二季度企稳回升。