综合PMI逼近临界点：经济复苏需更多政策协同发力

2026年1月，中国综合PMI产出指数为49.8%，较上月下降0.9个百分点，距离荣枯线仅一步之遥。该指数综合反映制造业与非制造业的整体运行状况，其持续回落释放出明确信号：年初经济活动动能有所减弱，复苏基础仍需巩固。

从构成看，制造业与非制造业双双落入收缩区间，形成“双降”格局。尽管生产端保持扩张(制造业生产指数50.6%)，但需求端全面走弱——制造业新订单、非制造业新订单分别降至49.2%和46.1%，显示终端消费与投资意愿不足。与此同时，从业人员指数在制造业(48.1%)和非制造业(46.1%)均低于临界点，就业压力隐现。

不过，积极因素亦不容忽视。高技术产业持续扩张、服务业预期向好、供应商配送时间加快(50.1%)等，均表明经济内生动力并未消失。当前关键在于如何将结构性优势转化为整体动能。建议下一步政策应聚焦三方面：一是加大财政对先进制造和民生消费的支持;二是优化房地产与地方债务风险化解机制，稳定建筑业预期;三是通过减税降费与用工补贴缓解中小企业压力。唯有多方协同，方能推动综合PMI重回扩张区间。